第三
宋元以來之行鈔。其立法雖未精。然攷之史策。其利亦甚大。宋高宗為兵馬大元帥時。募諸道勤王兵。張愨建議。即元帥府印給監鈔以便商旅。不閱旬得緡錢五十萬以佐軍。此行鈔之利於軍需者也。宋兵部員外郎范祥為鈔法。令商人就邊郡入錢售鈔。請鹽任其私賣。得錢以實塞下。省數十郡搬運\之費。此行鈔之利於鹽法者也。至正河防記。賈魯治河。用中統鈔百八十四萬五千六百三十六錠有奇。此行鈔之利於治河者也。至正十三年。脫脫立分水農司興京畿水利。給鈔五百萬錠。此行鈔之利於墾田者也。夫軍需治河。財之所由耗也。鹽法墾田。財之所由生也。行鈔而耗者可補其耗。生者日見其生。以宋元立法之未精。而其利猶如此。況更鑒其獘而去之乎。不然。舍便易之門。而別求難得之貨。忽遠大之圖。而徒惜纖小之費。吾恐議論日高。而卒未可謂之善理財者也。
第四
凡觀史者。必統計一代之時勢而熟思之。然後於其所不言之處。而知其有無窮之利。否則何以異於耳食者哉。彼宋元史中所載。若張詠孫甫張愨錢端禮于元王文統劉肅之徒。斯固善於行鈔者矣。而吾獨思歷代兵威之盛。莫過於元。元之賦稅又輕而不聞軍需之不給者。豈非用鈔之故乎。且以元順帝衰微之世。而治河營田。其臣猶能興大役以成大功。則鈔之為用博矣。至於末年。以御酒龍衣乞糧張氏。亦可見當時所乏者糧耳。而鈔固未嘗不足也。視明季之苦於無財者有間矣。乃論者謂金章宗之世。以萬貫老鈔易一餅。妄言行鈔則物價騰踊。其害如此。不知既造新鈔。而不收舊鈔。則舊鈔不值一錢。固無足怪。若夫物價之騰踊。原不關於行鈔。不觀之晉書乎。食貨志云。董卓之亂。五十萬錢易米一石。又石季龍傳云。金一斤易米二斗。此皆因米極少耳。夫豈以用錢與金。而致物價之騰踊乎。今一貫以下。仍自用錢。以錢易貨。貨不加少。則斷斷乎其不至騰踊者也。
第五
昔人論鈔之語。有宜於古不宜於今者。有知其一不知其二者。亦有似是而非者。有理甚是而言之未詳者。當會通而斷之。不可徒拘成說也。宋孝宗謂會子少則重。多則輕。此名言也。然亦不患其出之多。而第患其入之少。苟收斂有術。流轉於上下而無窮。奚至於多而輕哉。宋皮公